核心业务发力 天益医疗前三季度净利润同比增长216.81%
国内血液净化市场龙头正悄然崛起。
10月27日，天益医疗（301097）发布2025年三季报，交出了一份亮眼的成绩单。
报告显示，公司前三季度实现营业收入3.87亿元，同比增长24.14%；归属于上市公司股东的净利润2009.41万元，同比增长216.81%，展现出强劲的增长势头。
这一业绩高增的背后，是血液净化类产品及病房护理类产品销售收入增长所致，企业技术积累与战略布局多重因素共振的结果。
01 业绩速览
天益医疗2025年前三季度财务核心数据全面飘红。
除了营收与净利润的大幅增长外，公司扣非净利润达到840.59万元，同比扭亏为盈，增幅高达762.11%，证明其主营业务盈利能力显著提升。
公司的盈利能力指标也明显改善。2025年前三季度，公司毛利率为38.39%，同比上升3.49个百分点；净利率为5.40%，较上年同期上升4.60个百分点。
单季度来看，2025年第三季度公司毛利率达到42.54%，同比上升11.83个百分点，环比上升5.35个百分点，显示盈利能力持续改善。
不过，报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为3374.87万元，同比下降41.09%。
02 增长动力
天益医疗业绩高增长的核心动力来自于主营业务的有力支撑。
公司董秘李孟良对《证券日报》记者表示：“今年前三季度，我公司业绩增长幅度较大主要是血液净化类产品及病房护理类产品销售收入增长所致”。
从收入构成来看，血液净化类产品占公司主营业务收入的59.05%，病房护理类产品占34.08%，其他业务占6.87%。
天益医疗始终将技术创新作为核心发展动力，持续筑牢行业技术壁垒。
李孟良透露：“我公司将血液净化耗材作为主要发展方向，成立了医用体外循环血路工程（技术）中心，不断巩固在血液净化耗材领域的技术优势”。
截至目前，公司体外循环血路产品具有超过200种规格型号，能满足多样化的临床需求，产品市场认可度持续提升。
03 行业机遇
天益医疗业绩的快速增长，离不开中国血液透析行业蓬勃发展的背景。
根据中研普华产业研究院发布的报告，中国血液透析行业市场规模从2020年的420亿元跃升至2024年的735亿元，年均复合增长率达14.8%。
业内相关机构人士分析：“目前，血液净化市场龙头主要集中在美国、日本和欧洲等发达国家，我国血液净化市场起步较晚”。
但随着肾病患者人数不断增长以及血液透析费用医保报销比例的不断提高，我国血液净化市场规模将快速增长，这将为天益医疗等行业内优质企业提供广阔成长空间。
04 CRRT布局
在连续性肾脏替代治疗（CRRT）领域的前瞻布局，为天益医疗业绩增长注入了强劲动能。
CRRT是体外血液净化治疗技术之一，目前已成为ICU的重要技术手段之一。由于CRRT工作条件严苛，且对零部件的可靠性和稳定性要求高，具有较高技术壁垒。
作为国内最早取得CRRT专用体外循环血路注册证书的企业，天益医疗目前研发生产的CRRT专用体外循环血路可以适配市面上所有主流CRRT设备。
为打破国内CRRT市场长期被进口垄断的局面，天益医疗通过战略并购快速补齐业务短板、拓展市场版图。
2024年，天益医疗向关联方宁波天辉益增资6000万元并持有其20.87%股权，间接收购日本日机装株式会社的CRRT业务。
今年9月5日，天益医疗还完成了收购BELLCO S.R.L.持有的CRRT滤器业务资产。
李孟豪表示：“现阶段，公司已形成完整的CRRT业务产品线，构建起能够独立和闭环运营的CRRT产品生态圈，为公司的CRRT业务在全球的拓展提供强劲动力”。
05 财务指标
从财务指标来看，天益医疗2025年前三季度加权平均净资产收益率为1.70%，同比上升1.19个百分点。公司2025年前三季度投入资本回报率为1.11%，较上年同期上升1.03个百分点。
资产方面，截至2025年三季度末，公司交易性金融资产合计较上年末减少48.78%，占公司总资产比重下降10.26个百分点。
市场表现方面，以10月24日收盘价计算，天益医疗目前市盈率（TTM）约为210.55倍，市净率（LF）约2.32倍，市销率（TTM）约5.54倍。
股东结构方面，截至2025年三季度末，公司股东总户数为3866.00户，较上半年末下降了330户，降幅7.86%，筹码集中度有所上升。
随着国内血液净化市场的持续扩容，天益医疗通过技术创新与战略并购双轮驱动，已在CRRT领域构建起完整的产品生态圈。
展望未来，我国血液净化市场将为行业内优质企业提供广阔成长空间。
天益医疗在核心业务上的发力，正是这一发展势头的缩影。
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